Najvažniji događaji u globalnoj ekonomiji prošli tjedan

1. Europska središnja banka ostavila je referentne kamatne stope (4,50%) nepromijenjenima sukladno očekivanjima, premda je smanjila prognoze za gospodarski rast i inflaciju. U svakome slučaju, tržišta očekuju prvo smanjenje referentnih kamatnih stopa do kraja lipnja.
2. Ovisno o anketi koju gledate, stanje tržišta rada u SAD-u u veljači je ili dobro ili loše. Establishment Survey (anketa poduzeća) koja se uvijek citira, otkrila je da je ekonomija prošli mjesec stvorila 275.000 novih radnih mjesta (očekivanja 200.000). Međutim, procjene broja novootvorenih radnih mjesta za siječanj i prosinac bitno su smanjene. Tako je nova procjena za siječanj 229.000 u odnosu na prvotnih 353.000, a za prosinac je procjena smanjena sa 333.000 na 290.00 novootvorenih radnih mjesta. Anketa kućanstava (Household Survey) pak ukazuje na pad radnih mjesta u ekonomiji. U veljači bilo je 184.000 manje radnih mjesta, a pad radnih mjesta s punim radnim vremenom iznosio je 187.000. Premda se manje važnosti pridaje Household Surveyju, podaci su mu konzistentniji jer već tri mjeseca za redom ukazuje na usporavanje tržišta rada, a i revizije inicijalnih procjena daleko su manjeg opsega. Sve u svemu, i dalje očekujemo da će ECB i američki Fed ove godine početi smanjivati referentne kamatne stope.
3. U Njemačkoj je za siječanj vrijednost izvoza roba porasla 6,5% mjesečno (očekivanja 1,5%) dok je uvoz porastao 3,6% (očekivanja 1,8%). Rano je govoriti o početku oporavka inozemne potražnje s obzirom da anemičnu dinamiku izvoza u 2023. godini. Međutim, svaka pozitivna objava podataka veseli.
4.  I kineski podaci o robnoj razmjeni u veljači također su bili bolji od očekivanja. Izvoz je rastao 7,1% godišnje (očekivanja 1,9%), a uvoz 3,5% godišnje (očekivanja 1,5%).

 

Što ćemo pratiti ovaj tjedan

1. Najvažnije objave podataka događaju se u SAD-u i Kini ovaj tjedan. Tako će u utorak SAD  objaviti podatke o mjesečnom rastu temeljne i ukupne inflacije u veljači. Nakon rasta temeljne inflacije od 0,4% u siječnju, očekuje se da je rast u veljači iznosio 0,3%. Kod ukupne inflacije je redoslijed obrnut – mjesečna je stopa inflacije iznosila 0,3% u siječnju, a tržišta očekuju 0,4% u veljači. U prijevodu, ispunjenje očekivanja bi značilo da je godišnja stopa temeljne inflacije iznosila 3,7% (3,9% u siječnju), a ukupna inflacija 3,1% godišnje, kao u siječnju. Takav ishod najvjerojatnije ne bi promijenio razmišljanja američke središnje banke o referentnim kamatnih stopama na idućem sastanku Odbora za monetarnu politiku.
2. Isti dan, Kina objavljuje podatke o rastu kredita. Nakon rasta od 10,4% godišnje u siječnju, očekuje se da je rast kredita u veljači iznosio 10,2% godišnje. Evidentno je da domaća potražnja jenjava u Kini, tako da su banke motivirane od strane regulatora da pojačaju kreditnu aktivnost. Premda očekujemo da će kasnije ove godine Vlada povući potez koji bi stimulirao osobnu potrošnju, što ćemo pozdraviti kada se dogodi, u međuvremenu očekujemo nastavak (prekomjernog) ulaganja u infrastrukturu i proizvodne kapacitete što će samo povećati zaduženost države i poduzeća bez nekog velikog učinka na gospodarski rast.
3. U četvrtak SAD objavljuje podatke o cijenama pri proizvođačima i prometu u trgovini na malo u veljači. Očekuje se da su cijene pri proizvođačima porasle 0,3% mjesečno, kao i u siječnju. Kod trgovine na malo, nakon mjesečnog pada od -0,8% u siječnju, očekuje se da je u veljači zabilježen rast od 0,7%.